æ晓于 : 2022å¹´10月25æ—¥
9月29日,一家总部åè½äºŽæ州滨江高新开å‘åŒºçš„é€ è½¦æ–°åŠ¿åŠ›â€”â€”é›¶è·‘æ±½è½¦ï¼Œåœ¨æ¸¯äº¤æ‰€ä¸»æ¿æŒ‚牌上市,股票代ç “9863.HKâ€ã€‚
这是C7娱ä¹åœ¨ç»§è”šæ¥æ±½è½¦ä¹‹åŽï¼Œåœ¨æ–°èƒ½æºæ±½è½¦æ¿å—çš„åˆä¸€IPOä¼ä¸šã€‚C7娱ä¹äºŽ2018å¹´12月æ£å¼æŠ•èµ„零跑,并在2021å¹´1æœˆä¸€è¿žåŠ æ³¨ã€‚å°±åœ¨ä»Šå¹´6月28日,零跑汽车迎æ¥ç¬¬å万å°é‡äº§è½¦çš„下线,æˆä¸ºç»§â€œè”šå°ç†å“ªâ€ä¹‹åŽï¼Œç¬¬äº”家告竣“10万辆â€é‡Œç¨‹ç¢‘çš„å…¬å¸ã€‚
从建设到2022å¹´çš„7年间,零跑汽车在资æºå¸‚场上果真èžèµ„ä¿¡æ¯ä¸ä¸‹10轮,累计èžèµ„金é¢çº¦150亿元,其背åŽçš„资方阵容相当豪åŽï¼Œé™©äº›æ¶µç›–了所有类型的出资方:头部VC/PE财务投资机构ã€åˆ¸å•†é…景投资机构ã€å¸‚场化æ¯åŸºé‡‘ã€å›½èµ„é…景基金以åŠå„路工业资æºã€‚å…¶ä¸ï¼ŒC7娱ä¹å°±æ˜¯å¸‚场化æ¯åŸºé‡‘的代表,在零跑创业åˆæœŸå°±äº²è¿‘关注公å¸ç”Ÿé•¿ã€å¹¶ä¸”在è¦å®³æ—¶ç‚¹å…¥å±€ã€‚
C7娱ä¹æŠ•èµ„é›¶è·‘çš„é€»è¾‘æ˜¯ä»€ä¹ˆï¼Ÿä»–ä»¬å°†æ€Žæ ·å»¶ç»åœ¨æ–°èƒ½æºä»¥è‡´ç§‘技投资领域的优势?在其他赛é“æ–¹é¢ï¼ŒC7娱ä¹çš„焦点逻辑åˆæ˜¯æ€Žä¹ˆæ ·çš„呢?
我们与C7娱ä¹æŠ•èµ„团队举行了探讨,试图找到谜底。
从零跑,到新能æºé¢†åŸŸçš„星辰大海
事实上,C7娱ä¹å¯¹é›¶è·‘汽车的投资早在2018年就有了起æºï¼Œå…¶æ—¶æ•´ä½“å…¬å¸çš„估值还ä¸åˆ°ç™¾äº¿ã€‚C7娱ä¹æŠ•èµ„团队一方é¢å¾ˆæ˜¯æ˜Žç¡®çš„看到了零跑的优势所在——既是ä¹æˆä¼ä¸šå®¶å‘导原ç二次创业,åˆåœ°å¤„浙江æå·žå 有先天区ä½ä¼˜åŠ¿ï¼›ä¸€æ–¹é¢åˆä¿å˜ä¸€äº›çŠ¹è±«ï¼šâ€œå½“åˆä»¥ä¸ºå¯ä»¥åšæŒæ’久视察,第一在于åˆæœŸäº§å“定ä½çš„想象力,其次就是商业模å¼çš„ä¸æ˜Žç¡®ã€‚â€
“新能æºæ±½è½¦ä¹Ÿå…·æœ‰ç§‘技å“牌属性,在差别价ä½çš„新能æºæ±½è½¦æ‰€è•´å«çš„å“牌价值是很是纷æ§æ ·çš„。â€C7娱ä¹ç§å‹Ÿè‚¡æƒç§‘技行业认真人王ç‚告诉36氪:“当T03这款产å“æŽ¨å‡ºçš„æ—¶é—´æˆ‘ä»¬å¿ƒé‡Œæ˜¯çº ç»“çš„ã€‚ä¸¥é…·æ„义上讲,我们以为它是é…åˆå…¶æ—¶å¸‚场情形下的一个折ä¸é€‰æ‹©ã€‚â€
就在3å¹´åŽï¼Œé›¶è·‘团队用事实作废了投资人们的记挂。零跑团队从Day oneåšæŒçš„æ‰‹è‰ºè‡ªç ”ï¼Œå¹¶ä¸”åœ¨ä¹‹åŽç”Ÿé•¿çš„æ¯ä¸€å¹´é‡Œè½åœ°å·®åˆ«ç±»åž‹çš„产å“试水市场,å‡è¯çŽ°çœŸç›¸å½¢è°ƒè§£æˆ˜ç•¥ï¼Œæœ€ç»ˆè®©é›¶è·‘获得了资方和市场的信托。
“当零跑设定好的未æ¥äº”年战略ã€C系列的产å“æ¡çº¿èŽ·å¾—å……åˆ†ç»“æž„ï¼Œæˆ‘ä»¬è¿½åŠ äº†æŠ•èµ„ã€‚æˆ‘ä»¬ä¿¡æ‰˜é›¶è·‘å›¢é˜Ÿæ‹¥æœ‰å…‘çŽ°å…许的交付能力。â€çŽ‹ç‚告诉36氪。
事实上,在投资零跑之时C7娱ä¹å°±å·²ç»åœ¨é€æ¥å¾€ç”µåŠ¨ä¸Šæ¸¸ç»“构行业图谱了——在组æˆç”µåŠ¨è½¦æœ€ä¸»è¦çš„BOMæœ¬é’±çš„ä¸‰ç”µç³»ç»Ÿï¼ˆç”µæ± ã€ç”µæœºå’Œç”µæŽ§ï¼‰ä¸Šï¼Œå°±ä¸¾è¡Œäº†ç³»ç»ŸåŒ–梳ç†å’ŒæŠ•èµ„。æ®C7娱ä¹å›¢é˜Ÿåˆ¤æ–,éšç€ç”µåŠ¨è½¦çš„更大规模的普åŠï¼Œä»–们将继ç»åœ¨è½¦è¾†æ™ºèƒ½åŒ–çš„åå‘举行更多的探索和结构。
构建于强盛生æ€ä¹‹ä¸Šï¼Œç”¨â€œç›´æŠ•â€ç¿»å¼€å…¨æ–°æŠ•èµ„视野
而在新能æºé¢†åŸŸçš„投资国界背åŽï¼Œæˆ‘们也ä¸éš¾çœ‹å‡ºC7娱ä¹éšå¸‚场情形改å˜è€Œä¸€ç›´æ›´æ–°è¿ä»£çš„投资逻辑。
作为一家以æ¯åŸºé‡‘æ²»ç†èµ·èº«çš„资产治ç†å…¬å¸ï¼ŒC7娱ä¹å·²å¾€æŽ¥çº³PSD (Primary+Secondary+Direct),现在å‡çº§ä¸ºDSG (Direct+Secondary+GP),D对应C7娱ä¹ç›´æŠ•å›¢é˜Ÿï¼ŒS是S基金团队,G则是C7娱ä¹å¯ŒåŽšçš„GP生æ€èµ„æºã€‚
C7娱ä¹ç§å‹Ÿè‚¡æƒSåˆèµ„人éƒå³°åœ¨ä¸ä¹…å‰çš„36æ°ªä¸å›½åŸºé‡‘åˆèµ„人峰会上æ到:“生æ€æˆ˜ç•¥çš„焦点就是项目的直投能力,由于æ¯åŸºé‡‘è¦å…·å¤‡ç›é€‰å基金的能力,对GP的战略ã€åº•å±‚资产有清晰的判æ–,这就è¦æ±‚C7娱ä¹å¯¹è¡Œä¸šçš„æ·±åº¦æ˜Žç¡®ï¼›ç—ªæµ å…«ï¼Œè‹¥æ˜¯æ²¡æœ‰ç›´æŠ•èƒ½åŠ›ï¼Œå¾ˆéš¾åšå¥½æ¯åŸºé‡‘,亦很难åšå¥½S基金。三者相辅相æˆï¼Œä½ ä¸æœ‰æˆ‘我ä¸æœ‰ä½ 。â€
而直投ä¸ï¼Œç§‘技å‘投资åˆæ˜¯å½“ä¸‹éƒ½æ— æ³•å›žé¿çš„焦点命题。现实上,在已往两ã€ä¸‰å¹´é—´é™¤é›¶è·‘汽车以外,C7娱ä¹åœ¨ç§‘技直投上已ç»ç»“构了å多个项目,其ä¸åŒ…括å«æ˜Ÿç ”制与应用效劳商微纳星空ã€å°åž‹è¿è½½ç«ç®ç ”å‘商è“ç®èˆªå¤©ã€å•†ç”¨æ— 人机ä¼ä¸šäº‘圣智能ã€å…¨çƒæœ€å¤§çš„显示驱动芯片集创北方ã€å…‰å盘算领域的曦智科技ã€åŠå¯¼ä½“装备公å¸å±¹å”åŠå¯¼ä½“……
C7娱ä¹ç§å‹Ÿè‚¡æƒç›´æŠ•åˆèµ„人刘亦浩在内部讲è¯ä¸å°±æ›¾æ到:“为了追求çªç ´ç‚¹ï¼Œæˆ‘们自己必需生长本土手艺。â€ä¸å›½å¤æ¿åˆ¶é€ 业会通过智能化转å˜è¿™ä¸€æ—¶æœºï¼Œè¿›è€Œåœ¨å…¨çƒè§„模内爆å‘深刻和普éçš„å½±å“,其详细的细分领域包括新能æºæ±½è½¦ã€ç”µæ± ã€èƒ½æºå…‰ä¼ã€æœºæ¢°äººã€å•†ä¸šèˆªå¤©ã€åŠå¯¼ä½“ã€åŒç¢³ç‰ç‰ã€‚
C7娱ä¹ç§‘技投资逻辑被总结为:
1,ä¸å›½æ˜¯å…¨çƒæœ€å¤§ç®€å•å’Œæœ€å…·æ·±åº¦çš„市场,基于手艺立异形æˆçš„优势应用场景在ä¸å›½è¿œæ™¯è¾½é˜”ï¼›
2,在全çƒæ•°å—化转型的趋势下,手艺应用会引å‘主è¦è¡Œä¸šçš„å‡çº§éœ€æ±‚ï¼›
3,内循环供应链自主化趋势下,åŠå¯¼ä½“行业国产替æ¢éœ€æ±‚兴旺。
2022å¹´8月,C7娱ä¹ç›´æŠ•å›¢é˜Ÿå¯åŠ¨äº†æ–°ä¸€æœŸåŸºé‡‘çš„å¬å‹Ÿã€‚在科技æ¿å—以外,大医疗与大消耗也是这一期基金é‡ç‚¹æ¶µç›–çš„åå‘。
在医疗方é¢ï¼ŒC7娱ä¹æŠ•èµ„的最基础逻辑是基于我国é‡å¤§çš„生齿基数ã€ç”Ÿé½¿è€é¾„化以åŠäººå‡å¯æ”¯é…收入的æå‡ï¼Œè¡Œä¸šç»“构的继ç»ç»†åŒ–,则延伸到生物医è¯ã€å™¨æ¢°è¯Šæ–和医疗科技三个é‡ç‚¹ç»†åˆ†èµ›é“,过往笼罩ä¸å›½æœ€å…·æ½œåŠ›çš„ç–«è‹—ç ”å‘和生产商之一的康希诺ã€ä¸“注开å‘泌尿生殖系统(肿瘤)市场的医è¯ç ”å‘ä¼ä¸šäºšè™¹åŒ»è¯ã€ä¸å›½äº’è”网医疗åŠæ…¢ç—…æ²»ç†é¢†åŸŸç‹¬è§’å…½ä¼ä¸šåœ†å¿ƒç§‘技……åšæŒç»“构立异ã€å¹³å°åž‹ã€é€ŸçŽ‡å¿«ã€å®šä½å…¨çƒå¸‚场的时机;而在消耗方é¢ï¼Œåˆ™æ˜¯æ›´å…³æ³¨ä¼ä¸šå†…在价值和确定性相对较强的ä¼ä¸šï¼Œèšç„¦åœ¨å¿…选消耗å“和高频消耗的å¯é€‰æ¶ˆè€—å“ã€æœ‰æ‰‹è‰ºèµ‹èƒ½çš„科技消耗å“ã€ä¸»è¦æ¶ˆè€—ä¼ä¸šä¸Šæ¸¸çš„龙头供应链公å¸ä»¥åŠèµ‹èƒ½è¡Œä¸šå‡çº§è½¬åž‹çš„消耗效劳ä¼ä¸šï¼ŒçŽ°åœ¨éº¦éƒŽã€æ´»åŠ›28ç‰è¿‘期投资的项目,也应è¯äº†C7娱ä¹æ¶ˆè€—投资的ç†å¿µã€‚
值得一æ的是,ESGç†å¿µåœ¨C7娱ä¹æŠ•èµ„历程ä¸è¶Šæ¥è¶Šè®¡å…¥è€ƒé‡ã€‚2021年底,C7娱ä¹æ¶ˆè€—团队就投资了一家ä½äºŽå››å·çš„ä¼ä¸šâ€”—斑布。这家ä¼ä¸šæ˜¯ä½¿ç”¨å¯å†ç”Ÿä¸”ç”Ÿé•¿è¿…é€Ÿçš„æ…ˆç«¹ä½œä¸ºåŽŸè´¨æ–™ç”Ÿäº§çº¸æµ†ï¼Œå°†ç”Ÿäº§æƒ…å½¢æ±¡æŸ“æŽ’æ”¾æŽ§åˆ¶åœ¨å›½æ ‡çš„ä¸‰åˆ†ä¹‹ä¸€ï¼Œä¸Žæ¤åŒæ—¶è¿˜èƒ½å››å·å¤–地的助农ç»æµŽã€‚
刘亦浩告诉36氪:“一级市场投资周期很长,环节许多。我们直投团队今年设定的四个è¦å®³ä½¿å‘½å°±æ˜¯ï¼ŒåŒ…管质é‡çš„è§„æ¨¡å¢žæ·»ï¼›ç ”ç©¶ä¸ºæœ¬çš„æŠ•èµ„è¡Œä¸ºï¼›ååŒé«˜æ•ˆçš„ç»„ç»‡æ•ˆçŽ‡ï¼›å’Œæœ‰ç« å¯å¾ªçš„项目退出。â€
与æ¤åŒæ—¶ï¼ŒC7娱ä¹å›¢é˜Ÿæžå…¶å…³æ³¨ã€ä¹Ÿæ˜¯å¯¹æŠ•èµ„人高度认真的一个看法是:投资有进,就è¦æœ‰å‡ºã€‚
“资æºå¸‚场主è¦çœ‹æµåŠ¨æ€§ã€‚去年我å‘导的直投团队共退出13个项目,其ä¸4个项目完全退出,尚有9个项目部分退出。在ç»æµŽå¤§æƒ…å½¢ä¸ç¡®å®šçš„情形下,项目退出进度刻ç¦æ¢ç¼“。这也是2022年直投团队最为主è¦çš„一项使命。â€åˆ˜äº¦æµ©å¦‚是说。
æ¯«æ— ç–‘é—®çš„æ˜¯ï¼Œåœ¨åšç›´æŠ•è¿™ä»¶äº‹ä¸Šï¼ŒC7娱ä¹æ˜¯è®¤çœŸçš„。