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ã€36氪】拥抱野心与未æ¥ ,C7娱ä¹å…³äºŽâ€œDSGâ€çš„æ€ç´¢

æ­æ™“于 : 2022å¹´10月25æ—¥

9月29æ—¥ ,一家总部åè½äºŽæ­å·žæ»¨æ±Ÿé«˜æ–°å¼€å‘区的造车新势力——零跑汽车 ,在港交所主æ¿æŒ‚牌上市 ,股票代ç â€œ9863.HKâ€。

这是C7娱ä¹åœ¨ç»§è”šæ¥æ±½è½¦ä¹‹åŽ ,在新能æºæ±½è½¦æ¿å—çš„åˆä¸€IPOä¼ä¸š。C7娱ä¹äºŽ2018å¹´12月正å¼æŠ•èµ„零跑 ,并在2021å¹´1月一连加注。就在今年6月28æ—¥ ,零跑汽车迎æ¥ç¬¬å万å°é‡äº§è½¦çš„下线 ,æˆä¸ºç»§â€œè”šå°ç†å“ªâ€ä¹‹åŽ ,第五家告竣“10万辆â€é‡Œç¨‹ç¢‘çš„å…¬å¸。

从建设到2022å¹´çš„7å¹´é—´ ,零跑汽车在资æºå¸‚场上果真èžèµ„ä¿¡æ¯ä¸ä¸‹10è½® ,累计èžèµ„金é¢çº¦150亿元 ,其背åŽçš„资方阵容相当豪åŽ ,险些涵盖了所有类型的出资方:头部VC/PE财务投资机构ã€åˆ¸å•†é…景投资机构ã€å¸‚场化æ¯åŸºé‡‘ã€å›½èµ„é…景基金以åŠå„路工业资æº。其中 ,C7娱ä¹å°±æ˜¯å¸‚场化æ¯åŸºé‡‘的代表 ,在零跑创业åˆæœŸå°±äº²è¿‘关注公å¸ç”Ÿé•¿ã€å¹¶ä¸”在è¦å®³æ—¶ç‚¹å…¥å±€。

C7娱ä¹æŠ•èµ„零跑的逻辑是什么 ?他们将怎样延续在新能æºä»¥è‡´ç§‘技投资领域的优势 ?在其他赛é“æ–¹é¢ ,C7娱ä¹çš„焦点逻辑åˆæ˜¯æ€Žä¹ˆæ ·çš„å‘¢ ?

我们与C7娱ä¹æŠ•èµ„团队举行了探讨 ,试图找到谜底。

从零跑 ,到新能æºé¢†åŸŸçš„星辰大海

事实上 ,C7娱ä¹å¯¹é›¶è·‘汽车的投资早在2018年就有了起æº ,其时整体公å¸çš„估值还ä¸åˆ°ç™¾äº¿。C7娱ä¹æŠ•èµ„团队一方é¢å¾ˆæ˜¯æ˜Žç¡®çš„看到了零跑的优势所在——既是ä¹æˆä¼ä¸šå®¶å‘导原ç­äºŒæ¬¡åˆ›ä¸š ,åˆåœ°å¤„浙江æ­å·žå æœ‰å…ˆå¤©åŒºä½ä¼˜åŠ¿ ;一方é¢åˆä¿å­˜ä¸€äº›çŠ¹è±«ï¼šâ€œå½“åˆä»¥ä¸ºå¯ä»¥åšæŒæ’久视察 ,第一在于åˆæœŸäº§å“定ä½çš„想象力 ,其次就是商业模å¼çš„ä¸æ˜Žç¡®。â€

“新能æºæ±½è½¦ä¹Ÿå…·æœ‰ç§‘技å“牌属性 ,在差别价ä½çš„新能æºæ±½è½¦æ‰€è•´å«çš„å“牌价值是很是纷歧样的。â€C7娱ä¹ç§å‹Ÿè‚¡æƒç§‘技行业认真人王ç‚告诉36氪:“当T03这款产å“推出的时间我们心里是纠结的。严酷æ„义上讲 ,我们以为它是é…åˆå…¶æ—¶å¸‚场情形下的一个折中选择。â€

就在3å¹´åŽ ,零跑团队用事实作废了投资人们的记挂。零跑团队从Day oneåšæŒçš„手艺自研 ,并且在之åŽç”Ÿé•¿çš„æ¯ä¸€å¹´é‡Œè½åœ°å·®åˆ«ç±»åž‹çš„产å“试水市场 ,凭è¯çŽ°çœŸç›¸å½¢è°ƒè§£æˆ˜ç•¥ ,最终让零跑获得了资方和市场的信托。

“当零跑设定好的未æ¥äº”年战略ã€C系列的产å“æ¡çº¿èŽ·å¾—充分结构 ,我们追加了投资。我们信托零跑团队拥有兑现å…许的交付能力。â€çŽ‹ç‚告诉36æ°ª。

事实上 ,在投资零跑之时C7娱ä¹å°±å·²ç»åœ¨é€æ­¥å¾€ç”µåŠ¨ä¸Šæ¸¸ç»“构行业图谱了——在组æˆç”µåŠ¨è½¦æœ€ä¸»è¦çš„BOM本钱的三电系统(电池ã€ç”µæœºå’Œç”µæŽ§ï¼‰ä¸Š ,就举行了系统化梳ç†å’ŒæŠ•èµ„。æ®C7娱ä¹å›¢é˜Ÿåˆ¤æ–­ ,éšç€ç”µåŠ¨è½¦çš„更大规模的普åŠ ,他们将继续在车辆智能化的åå‘举行更多的探索和结构。

构建于强盛生æ€ä¹‹ä¸Š ,用“直投â€ç¿»å¼€å…¨æ–°æŠ•èµ„视野

而在新能æºé¢†åŸŸçš„投资国界背åŽ ,我们也ä¸éš¾çœ‹å‡ºC7娱ä¹éšå¸‚场情形改å˜è€Œä¸€ç›´æ›´æ–°è¿­ä»£çš„投资逻辑。

作为一家以æ¯åŸºé‡‘æ²»ç†èµ·èº«çš„资产治ç†å…¬å¸ ,C7娱ä¹å·²å¾€æŽ¥çº³PSD (Primary+Secondary+Direct) ,现在å‡çº§ä¸ºDSG (Direct+Secondary+GP) ,D对应C7娱ä¹ç›´æŠ•å›¢é˜Ÿ ,S是S基金团队 ,G则是C7娱ä¹å¯ŒåŽšçš„GP生æ€èµ„æº。

C7娱ä¹ç§å‹Ÿè‚¡æƒSåˆèµ„人郭峰在ä¸ä¹…å‰çš„36氪中国基金åˆèµ„人峰会上æ到:“生æ€æˆ˜ç•¥çš„焦点就是项目的直投能力 ,由于æ¯åŸºé‡‘è¦å…·å¤‡ç­›é€‰å­åŸºé‡‘的能力 ,对GP的战略ã€åº•å±‚资产有清晰的判断 ,这就è¦æ±‚C7娱ä¹å¯¹è¡Œä¸šçš„深度明确 ;痪浠八 ,若是没有直投能力 ,很难åšå¥½æ¯åŸºé‡‘ ,亦很难åšå¥½S基金。三者相辅相æˆ ,你中有我我中有你。â€

而直投中 ,科技å‘投资åˆæ˜¯å½“下都无法回é¿çš„焦点命题。现实上 ,在已往两ã€ä¸‰å¹´é—´é™¤é›¶è·‘汽车以外 ,C7娱ä¹åœ¨ç§‘技直投上已ç»ç»“构了å多个项目 ,其中包括å«æ˜Ÿç ”制与应用效劳商微纳星空ã€å°åž‹è¿è½½ç«ç®­ç ”å‘商è“箭航天ã€å•†ç”¨æ— äººæœºä¼ä¸šäº‘圣智能ã€å…¨çƒæœ€å¤§çš„显示驱动芯片集创北方ã€å…‰å­ç›˜ç®—领域的曦智科技ã€åŠå¯¼ä½“装备公å¸å±¹å”åŠå¯¼ä½“……

C7娱ä¹ç§å‹Ÿè‚¡æƒç›´æŠ•åˆèµ„人刘亦浩在内部讲è¯ä¸­å°±æ›¾æ到:“为了追求çªç ´ç‚¹ ,我们自己必需生长本土手艺。â€ä¸­å›½å¤æ¿åˆ¶é€ ä¸šä¼šé€šè¿‡æ™ºèƒ½åŒ–转å˜è¿™ä¸€æ—¶æœº ,进而在全çƒè§„模内爆å‘深刻和普éçš„å½±å“ ,其详细的细分领域包括新能æºæ±½è½¦ã€ç”µæ± ã€èƒ½æºå…‰ä¼ã€æœºæ¢°äººã€å•†ä¸šèˆªå¤©ã€åŠå¯¼ä½“ã€åŒç¢³ç­‰ç­‰。

C7娱ä¹ç§‘技投资逻辑被总结为:

1 ,中国是全çƒæœ€å¤§ç®€å•å’Œæœ€å…·æ·±åº¦çš„市场 ,基于手艺立异形æˆçš„优势应用场景在中国远景辽阔 ï¼›

2 ,在全çƒæ•°å­—化转型的趋势下 ,手艺应用会引å‘主è¦è¡Œä¸šçš„å‡çº§éœ€æ±‚ ï¼›

3 ,内循环供应链自主化趋势下 ,åŠå¯¼ä½“行业国产替æ¢éœ€æ±‚å…´æ—º。

2022å¹´8月 ,C7娱ä¹ç›´æŠ•å›¢é˜Ÿå¯åŠ¨äº†æ–°ä¸€æœŸåŸºé‡‘çš„å¬å‹Ÿ。在科技æ¿å—以外 ,大医疗与大消耗也是这一期基金é‡ç‚¹æ¶µç›–çš„åå‘。

在医疗方é¢ ,C7娱ä¹æŠ•èµ„的最基础逻辑是基于我国é‡å¤§çš„生齿基数ã€ç”Ÿé½¿è€é¾„化以åŠäººå‡å¯æ”¯é…收入的æå‡ ,行业结构的继续细化 ,则延伸到生物医è¯ã€å™¨æ¢°è¯Šæ–­å’ŒåŒ»ç–—科技三个é‡ç‚¹ç»†åˆ†èµ›é“ ,过往笼罩中国最具潜力的疫苗研å‘和生产商之一的康希诺ã€ä¸“注开å‘泌尿生殖系统(肿瘤)市场的医è¯ç ”å‘ä¼ä¸šäºšè™¹åŒ»è¯ã€ä¸­å›½äº’è”网医疗åŠæ…¢ç—…æ²»ç†é¢†åŸŸç‹¬è§’å…½ä¼ä¸šåœ†å¿ƒç§‘技……åšæŒç»“构立异ã€å¹³å°åž‹ã€é€ŸçŽ‡å¿«ã€å®šä½å…¨çƒå¸‚场的时机 ;而在消耗方é¢ ,则是更关注ä¼ä¸šå†…在价值和确定性相对较强的ä¼ä¸š ,èšç„¦åœ¨å¿…选消耗å“和高频消耗的å¯é€‰æ¶ˆè€—å“ã€æœ‰æ‰‹è‰ºèµ‹èƒ½çš„科技消耗å“ã€ä¸»è¦æ¶ˆè€—ä¼ä¸šä¸Šæ¸¸çš„龙头供应链公å¸ä»¥åŠèµ‹èƒ½è¡Œä¸šå‡çº§è½¬åž‹çš„消耗效劳ä¼ä¸š ,现在麦郎ã€æ´»åŠ›28等近期投资的项目 ,也应è¯äº†C7娱ä¹æ¶ˆè€—投资的ç†å¿µ。

值得一æ的是 ,ESGç†å¿µåœ¨C7娱ä¹æŠ•èµ„历程中越æ¥è¶Šè®¡å…¥è€ƒé‡。2021年底 ,C7娱ä¹æ¶ˆè€—团队就投资了一家ä½äºŽå››å·çš„ä¼ä¸šâ€”—斑布。这家ä¼ä¸šæ˜¯ä½¿ç”¨å¯å†ç”Ÿä¸”生长迅速的慈竹作为原质料生产纸浆 ,将生产情形污染排放控制在国标的三分之一 ,与此åŒæ—¶è¿˜èƒ½å››å·å¤–地的助农ç»æµŽ。

刘亦浩告诉36氪:“一级市场投资周期很长 ,环节许多。我们直投团队今年设定的四个è¦å®³ä½¿å‘½å°±æ˜¯ ,包管质é‡çš„规模增添 ;研究为本的投资行为 ï¼›ååŒé«˜æ•ˆçš„组织效率 ;和有章å¯å¾ªçš„项目退出。â€

与此åŒæ—¶ ,C7娱ä¹å›¢é˜Ÿæžå…¶å…³æ³¨ã€ä¹Ÿæ˜¯å¯¹æŠ•èµ„人高度认真的一个看法是:投资有进 ,就è¦æœ‰å‡º。

“资æºå¸‚场主è¦çœ‹æµåŠ¨æ€§。去年我å‘导的直投团队共退出13个项目 ,其中4个项目完全退出 ,尚有9个项目部分退出。在ç»æµŽå¤§æƒ…å½¢ä¸ç¡®å®šçš„情形下 ,项目退出进度刻ç¦æ­¢ç¼“。这也是2022年直投团队最为主è¦çš„一项使命。â€åˆ˜äº¦æµ©å¦‚是说。

毫无疑问的是 ,在åšç›´æŠ•è¿™ä»¶äº‹ä¸Š ,C7娱ä¹æ˜¯è®¤çœŸçš„。

åŠæ ¼æŠ•èµ„者认定

凭è¯ã€Šç§å‹ŸæŠ•èµ„基金监视治ç†æš‚行步ä¼ã€‹ç¬¬å››ç« ç¬¬åå››æ¡åˆ’定:“ç§å‹ŸåŸºé‡‘æ²»ç†äººã€ç§å‹ŸåŸºé‡‘销售机构ä¸å¾—å‘åŠæ ¼æŠ•èµ„者之外的å•ä½å’Œå°æˆ‘ç§å®¶å¬å‹Ÿèµ„金 ,ä¸å¾—通过报刊ã€ç”µå°ã€ç”µè§†ã€äº’è”网等公众撒播媒体或者讲座ã€æŠ¥å‘Šä¼šã€å‰–æžä¼šå’Œå…¬å‘Šã€ä¼ å•ã€æ‰‹æœºçŸ­ä¿¡ã€å¾®ä¿¡ã€åšå®¢å’Œç”µå­é‚®ä»¶ç­‰æ–¹æ³• ,å‘ä¸ç‰¹å®šå·¥å…·å®£ä¼ æŽ¨ä»‹。â€

C7娱ä¹è°¨éµã€Šç§å‹ŸæŠ•èµ„基金监视治ç†æš‚行步ä¼ã€‹ä¹‹åˆ’定 ,åªå‘特定的åŠæ ¼æŠ•èµ„者宣传推介相关ç§å‹ŸæŠ•èµ„基金产å“。

若您有æ„举行ç§å‹ŸæŠ•èµ„基金投资 ,请确认您切åˆè§„则划定的“åŠæ ¼æŠ•èµ„者â€æ ‡å‡† ,å³å…·å¤‡å“应å±å®³è¯†åˆ«èƒ½åŠ›å’Œå±å®³è‚©è´Ÿèƒ½åŠ› ,投资于å•åªç§å‹ŸåŸºé‡‘的金é¢ä¸ä½ŽäºŽ100万元 ,且å°æˆ‘ç§å®¶é‡‘èžç±»èµ„产ä¸ä½ŽäºŽ300万元或者最近三年å°æˆ‘ç§å®¶å¹´å‡æ”¶å…¥ä¸ä½ŽäºŽ50ä¸‡å…ƒäººæ°‘å¸ ;并且您对天天基金以åŠå…¶å¹³å°é”€å”®çš„ç§å‹ŸæŠ•èµ„基金有一定的相识 ,是C7娱ä¹çš„优质注册客户。

此产å“为ç§å‹ŸåŸºé‡‘产å“ ,仅å¯ä»¥å‘åŠæ ¼æŠ•èµ„者举行推介 ,请确认
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